几乎不增长的公司，该如何估值？

再跟大家强调一下，我们讲的股票，只为了用于案例教学，告诉大家不同的股票，不同的估值方法，绝不是对大家推荐，这其中很多股票我们也给出了明显高估的点评，所以大家千万要看逻辑，而不要只看结论。

今天我们就来看看公用事业类股票该如何估值，我们选择的案例是山东高速。

第一部分，行业分析。

高速公路在我国交通运输体系中占有重要地位,与国民经济和社会发展具有密切关系,具有不可替代性。根据《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》,未来五年,我国将新建改建高速公路通车里程约3万公里;未来10至15年,我国公路基础设施仍处于集中建设、加快成网的关键阶段,公路建设对稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、拉动社会资本投资有着重要影响。《收费公路管理条例》修订工作加速,送审稿已于2015年底上报国务院,两个公路体系将逐步形成,制约行业发展的收费年限限制的政策靴子也将落地,为高速公路长期发展奠定了政策基础。同时,我国汽车保有量不断攀升、现代物流运输业快速发展,都将有利于促进现有高速公路车流稳定增长。

第二部分公司估值

1、所在行业以及业务简介

山东高速运营管理的公路总里程2103公里,其中公司所辖自有路桥资产里程1070公里,包括G20青银高速山东段、G3京台高速山东段、G2京沪高速济南至莱芜段等7条高速公路,1条一级公路及济南桥、滨州桥、平阴桥、利津桥和济南黄河二桥5座桥梁;受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程1033公里,包括山东省S38枣临高速、S11烟海高速、河南省S32永登高速许昌至亳州段10条高速公路及1条一级公路。

2、公司分类

公司属于稳定盈利的公用事业类公司，目前总市值大概是200亿元左右。

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